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招商證券:汽車行業最快于5月迎來好轉

2019-03-25中國輪胎商務網

  近日,招商證券的研究報告指出汽車行業已度過最差時刻,拐點最快于5月份或6月份出現。

招商證券:汽車行業最快于5月迎來好轉

  招商證券稱,汽車行業自2018年5月開始受終端需求轉弱影響陷入低迷,2018年四季度乘用車行業增速下降15.2%,行業從銷量、庫存、終端價格三個動態維度都經歷最差階段。但進入2019年一季度,伴隨整車去庫存、終端折扣略有收窄、零售復蘇,環比好轉已是大概率事件。從行業銷量部分來看,一季度整車廠正經歷痛苦又必須的去庫存階段,因而終端零售數據更能反映真實的需求波動。通常在庫存去化周期,認為零售領先于批發領先于產量。1月全月零售數據開始環比復蘇,但仍未至拐點,數據最早可能于5月至6月迎來拐點。

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  此外,從庫存情況來看,以三個月移動平均來看,2月經銷商庫存環比1月已減少20萬輛左右;從1月庫存當量數據來看,1月份1.4個月的庫存指數已回到歷史中位水平,雖然2月份庫存指數重回中2.1個月的高位水平,但主要是絕對數過低造成。而從終端折扣來看,2018年11月至2019年2月終端折扣數據分別為11.78%、12.29%、12.58%、12.52%,以南北大眾為代表的主流合資品牌企穩收窄趨勢明顯,預期3月以后優惠程度進一步縮小。

  但是,也有相關機構對“車市回暖”表示擔憂。如此前乘聯會發布的2月份乘用車產銷數據顯示,今年2月份乘用車市場零售量同比下降19.0%,環比下降45.9%,已連續第8個月同比下滑。進入2019年第二季度,中國汽車行業能否“回暖”還有待進一步觀察。


來源:中國輪胎商務網打 印關 閉

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